Yield Curve와 Yield Spread

Yield Curve와 Yield Spread

Yield Curve와 Yield Spread는 채권 시장 및 경제 상황 분석에서 중요한 개념입니다.
이 두 가지는 채권의 수익률 구조와 비교를 통해 경제 상황 및 금융 시장의 움직임을 이해하는 데 도움을 줍니다.

 

1. Yield Curve (수익률 곡선)

Yield Curve는 동일한 신용등급을 가진 채권의 만기별 수익률(Yield)을 연결하여 만든 곡선입니다.
이 곡선은 채권의 만기에 따른 금리 변화를 시각적으로 나타내며, 주로 국채가 사용됩니다.

특징 및 구조

• 가로축 (X축): 채권의 만기(Maturity) (예: 1개월, 2년, 10년 등).
• 세로축 (Y축): 채권의 수익률(Yield).

주요 형태

1. 정상 (Normal): 장기 채권의 수익률이 단기 채권보다 높음.
   일반적으로 경제가 안정적이고 성장 중일 때 발생.
2. 역전 (Inverted): 장기 채권의 수익률이 단기 채권보다 낮음.
   경기 침체(Recession) 가능성을 나타냄.
3. 평탄화 (Flattened): 단기와 장기 수익률 간의 차이가 줄어듦.
   경제 변곡점이 예상될 때 발생.

 

2. Yield Spread (수익률 스프레드)

Yield Spread는 두 채권 간의 수익률 차이입니다.
주로 서로 다른 만기나 신용등급을 가진 채권의 비교에 사용됩니다.

공식

Yield Spread = Yield of Bond A - Yield of Bond B

주요 유형

• 만기 스프레드 (Maturity Spread): 동일 신용등급의 단기 채권과 장기 채권 수익률 차이.
  (예: 10년물 국채 수익률 - 2년물 국채 수익률).
• 신용 스프레드 (Credit Spread): 국채와 회사채 간의 수익률 차이.
  신용위험이 높은 회사채의 수익률이 더 높음.
• 기타 스프레드: 다른 국가 국채 간의 수익률 차이.
  시장 기대나 위험 선호를 반영.

Yield Spread의 경제적 의미

• 확대: 위험 회피 성향 증가, 경기 둔화 가능성.
• 축소: 위험 선호 증가, 경기 회복 기대.

 

예시

Yield Curve:
2년물 국채: 3.5%
10년물 국채: 4.0%
이 경우 Yield Curve는 정상 형태.

Yield Spread:
10년물 국채 수익률 - 2년물 국채 수익률 = 4.0% - 3.5% = 0.5% (50bp).

활용

• Yield Curve를 통해 경기 상황 및 금리 방향 예측.
• Yield Spread를 통해 채권의 상대적 가치를 평가하거나, 경제와 금융시장의 위험 신호를 탐지.